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有人认为有了美貌就有了一切
发布时间:2018-07-17 01:41   信息来源:admin   
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  所以说,拿一个目标去古板地权衡投资机遇,就仿佛拿一个目标来选择美女一样荒谬:你见过哪个选美大赛,是只权衡一个目标的?体重轻就是美吗?身段高就是美?仍是学历高就是美?准确的权衡方式,就如在《世界是部金融史》一书中,在会商何为世界强国时所说的那样:“评价强国,好像评价美女,虽然没有尺度,但一眼望去你就晓得。”好的投资,也没有必然的尺度,可是在分析了各方面消息当前,加上充沛的经验,那么当一眼望去时,你就该当晓得。

  拿最简单的来说,有人喜好看低估值,好比低市盈率、低市净率、高股息率。可是,低市盈率必然好吗?不必然,说不定这公司本年盈利高,只是由于有一笔不成持续的额外收入。低市净率必然好吗?说不定这公司只是由于有一堆没用的资产、以至是会计减值处置不到位的账面资产,好比一大堆虚高的商誉和无形资产。高股息率够好了吧,分到手的真金白银哎,可是在香港市场,我们偶尔也能见到有公司由于营业前景黯淡,干脆把现金分光了事的,以至有上市公司为了棍骗投资者、居心一边抬高分红一边融资的。这些,明摆着都不克不及算是好股票的尺度。

  在乔治·索罗斯写了一大堆关于怎样理解市场的哲学理论当前,有人问索罗斯:“那么请问,你是根据什么来最终判断市场的机会呢?”索罗斯想了半天说:“我如果判断错了的话,我会背疼。直到我改变决策,我的背才会好起来。”

  也有人喜好看企业外行业中的垄断地位。简直,垄断地位往往意味着更深的企业护城河,可是可以或许让一家或者几家企业获得垄断地位的市场,常常是比力成熟的市场。而成熟的下一个阶段,凡是就是阑珊。跟着手艺的日新月异,成熟市场可以或许连结不走向阑珊的并不太多。想想柯达所处在的胶片行业、大喜娱乐官网保守能源行业,都是从成熟慢慢走向衰败的典型。在这种环境下,行业的垄断地位之外,往往孕育着更大的危机。

  一句听起来仿佛是打趣话的“背疼”,道出了投资的一个真理,那就是分析感受的主要性。虽然投资中有着成百上千的数据、各色各样的各类目标,可是最初起决定感化的倒是一个分析的感受。很多人喜好固执于此中的一个、以至几个目标,好比某个估值到几多、某个利润率到几多就必然如何,就不免丧失投资的真理,变成“一叶障目、不见泰山”了。

  那么,为什么又有很多人喜好看古板的目标做投资呢?由于我们人类生成没有洞察全局的能力又巴望确定的感受。所以,我们经常但愿能抓住一些固定的尺度,来掩盖我们在试图把握整个世界时所体验到的力所不及。君不见,有人感觉有钱就有了一切,成果为赔本累坏身体。有人感觉有权就有了一切,成果为升官赔掉了本人的魂灵。有人感觉有了暴力就有了一切,成果暴力最终带来了法令的制裁。有人认为有了美貌就有了一切,成果美貌吸引来的倒是好色的亏心人。如斯各种,千百年来,循环往复,屡见不鲜。

  如果把会商的范畴扩大,以至用任何尺度来权衡股票都不成能万事大吉,由于这个世界上还有良多非股票类资产。美国的股票类出名投资者,也都常常对非股票类资产颁发见地:彼得·林奇已经成功地在1980年代的国债大熊市中赚了一大笔钱,而沃伦·巴菲特也已经在2002年的垃圾债市场赚了不少钱。“(那时候)垃圾债的到期收益率有30%、35%、40%的,我们是把垃圾债当股票买。”他的助手查理·芒格如许描述其时的环境,“还没到12个月,垃圾债的收益率就降到了6%。在这12个月里,底子没什么大事发生,价钱的变化真让人看不懂。”

  有人又喜好看公司的高成长性,仿佛成长性高就必然好、成长性差就必然蹩脚。其实,有时候有的上市公司,业绩的成长性来自于会计政策的调整形成的一次性成长,有的成长性来自于没有益润的“亏蚀赚呼喊”,有的来自于海量的告白宣传,有的则来自于行业比来周期性好转的“一把梭”。而有的公司,虽然有质量优良的可持续性成长,可是公司的估值又其实太贵,那么好公司也不必然等于好股票(看看美国科技股泡沫中一些公司的例子就晓得)。

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